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2025-06-26

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   欧美xxxx做受性欧美88 ②分化中的收敛:21年通胀回归A股较港股业绩占优,美(mei)联储加息预期(qi)冲(chong)击港股下跌,当(dang)前(qian)关注(zhu)通胀回归节奏和美联储降息预期变化;赵昭仪曹骏同框 【资金·众寡】 融(rong)资资金净流入、ETF净流出。融资资金前四个交(jiao)易(yi)日合计净流入125.8亿元;新成立偏(pian)股类(lei)公募基金11.5亿(yi)份,较(jiao)前期下降119.6亿份;ETF净(jing)赎回,对应净流出149.4亿元。融资资金净买入医药(yao)生物、电子(zi)、有色金属等;消(xiao)费ETF申购较多,医药ETF赎回较(jiao)多。重要股东规模扩大,计划减持规模(mo)下降。
   色色色撸 下跌中的回(hui)落(luo):美元走强,外资流出(chu),高外(wai)资持(chi)股占比的港股较A股跌幅更深(shen),当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌(die)的行情中(zhong)收敛有两次典型案例,分别(bie)为23年和24年5-8月。背后原因类似,均(jun)为强美(mei)元(yuan)之下(xia),外资加速流(liu)出(chu)中国资产(chan),而外资(zi)占比(bi)更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联(lian)储处于加息周期,全年4次(ci)加(jia)息(xi),美元(yuan)指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压(ya)力加大,外(wai)资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从(cong)129升至151。(2)24年美国通胀(zhang)持续高(gao)位,美联储不断推迟降息时间(jian),“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月(yue)加速流出中国(guo)权益市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得(de)全A -10%,AH溢价指数从133升(sheng)至151。当前来看,美(mei)元(yuan)短期走强概率(lv)不大,若三季度美丽大法(fa)案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务(wu),这意味着美国(guo)公(gong)共债(zhai)务与GDP之比将(jiang)从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新(xin)还旧的诉求以及美国财政部回补(bu)TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况,市场(chang)对美国债务风险的担(dan)忧可能引发(fa)美元进一步走弱。歼10CE去巴黎航展“踢馆”奕斯伟计算便是采用新一代RISC-V计算架构,创新领域专用算法及IP 模块🍋💞🍌,构建高效开放的软硬件平台🍅,为全球客户提供系统级解决方案。
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