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关注汽(qi)车行业“反内卷(juan)”语境下零部件行情的持续(xu)性。6月10日起,多家头部车企宣布低(di)供应商支付账期统一缩短到60天以内,有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年(nian)以来汽车上下游环节的(de)盈利触底后均有回暖,但竞争格局出现了较大分歧。分(fen)细分领域来看,电动乘用车过去(qu)三年间ROE的(de)修复程度最为突出,其(qi)次是汽车电子电气系统、轮胎轮毂。下游整车(che)和(he)中(zhong)上(shang)游零部(bu)件板块的行业集中度(du)分歧最近(jin)一次是在2022年开始快速拉大,乘用车行业集中度趋稳(wen)并体现出(chu)安全壁垒,零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加(jia)剧。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一度收缩,而零部件板块的开支持续上行,供需格局进一步变差。此次整车环节向中上游(you)零(ling)部件的让利,对于缓解(jie)汽车(che)产业链(lian)上下游格局的利(li)润分配和供需压力,意味(wei)着积极信号,板块(kuai)一度反弹,后续(xu)则要(yao)观察下半年汽车行业(ye)“反内卷”的举措落地,预计会逐步延续回(hui)暖态(tai)势。
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