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2、估值:港股更便宜,结构上汽车👘、军工💯🤍、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股🍈🍄🍄👝,截至6/13,万得全A PE(ttm👠🍒,下同)19.3倍,上证指数14.6倍👝👡,沪深300 12.7倍👚🥬,均显著高于恒生指数10.6倍👚💓,对比成长板块🍉,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍🩳😈🥥。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍🥭🥝,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🍎、35%分位😡🥾💯,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍😠🌽🥑、24%分位🍊。结构上看,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE💘🍋,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)💟🍅😈、军工(107%)🥾🍊🍅、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)🍓💛、家电(9%)💞🥑🩳、银行(12%)🍅👠🍌、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🥦👗。
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