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亚洲日韩精品少妇熟女图片 分产(chan)业看,第(di)一产(chan)业(ye)投(tou)资3847亿元,同比增长8.4%;第二产业投资(zi)67996亿元,增长11.4%;第三产(chan)业投资120104亿元,下降0.4%。伊朗导弹击中海法和特拉维夫 1🥥👠😡🍋、基本面:港股较A股业绩增速更强🧡🍈,A股消费+制造+周期🍄👝🩰🍏,港股更偏科技互联网🥥,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%👝🍆,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👢🍈,同样高于全A(非金融)的-13%🥿🥥👛💝。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征👿,从剔除金融的净利润占比来看💕🥥🍋,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等👢👙🍒💛💟,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🥾🩲💞🩱,进而影响盈利表现😈🍉🥿。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯🍋、网易💞💓🍅、美团等互联网巨头🍇🎒,消费、制造等行业占比不高💝,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🍓。历史上看💌💞🍇,由于A股行业结构更偏传统经济💘👘,因此对价格更敏感🥾💞👢,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍆💔,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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