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五、国际市(shi)场方面:近期市场关注重心还是更多在于宏观方面(mian),基本面驱动有限。近期全球地缘冲突有(you)加剧迹象,俄乌、中东等地均有动乱(luan),推动黄金及原油(you)价格上行。美国方面,美通胀数据(ju)意(yi)外低于预期,美国5月CPI同比上涨2.4%,略低于预期的2.5%,美元指数重(zhong)心震荡下移至98附近,年内预期降息次数仍(reng)为2次,宏观层面对美棉暂无方向性驱动。基本面来看,美棉(mian)持续播种中,进度和往年同期相差不大,略慢一点,截止(zhi)6月8日整体播种进度约76%。现蕾(lei)率为12%,去年同期约14%。主产区(qu)受干旱影响程度环比有一定减弱,最新公布的美棉优良(liang)率(lv)为49%,差苗率为21%,优(you)良率同比下降12个(ge)百分点,但高于去年10月棉(mian)花收割时美棉(mian)优良率数据(约35%)。由于优(you)良(liang)率(lv)、种植面积等方(fang)面原因,USDA还是(shi)小幅调低了2025/26年度美国棉(mian)花产(chan)量预期值(zhi),但(dan)最终美棉产量与去年(nian)同比相差不大。全球(qiu)范围来看,2025/26年度全(quan)球棉花产量仍在环比下调,需求量环比(bi)基本持平(ping),同比调增(zeng),全(quan)球供(gong)需格局边际收紧,仅从基本面角度看,2025/26年度全球棉(mian)花价格支撑强于上一年度。但是需要警惕的是,最近海外(wai)机构对全球经(jing)济增(zeng)速尤其是美(mei)国经济增速有较大幅度(du)下调,或对棉花需求及价格有(you)一定影响。综合来看,短期美棉没有(you)方向性驱动,关注(zhu)重点仍需(xu)更多在宏观(guan)层面,预计短期ICE美棉仍震(zhen)荡运行为主,中长期关注全球经贸形式变化。
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