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2025-06-28

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   亚洲精品久久午夜麻豆 此外👞👗🥒,本周美联储、日本央行、瑞士央行💛🍈、英国央行将召开议息会议,油价和关税问题成为市场关注焦点。美国5月消费者物价指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)低于预期💟,提振了宽松预期,货币市场预计美联储有望从9月恢复降息🥑🥕🥬。伊以导弹对轰 双方库存还能撑多久 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优🧅,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化👚💗,尤其港股表现更为强势🍎🧅💋🥝,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭🥬💕,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌👄,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨🥾,此外有色金属👚、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149👿。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%🍊💋🥻,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%🍆💋,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大💔🧄🍊🥑,是21年A、H行情分化的重要原因之一👢🍒🩱。当前来看👛💓,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升🍊💞,A股业绩优势放大,有望相对港股走强💔🍆🥬👞,但短期概率不大🥦🥻💗。此外,关注美联储降息预期👜🧡🥭🍄🤬,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛🥕💓💔。
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