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2025-06-28

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   国内精品久久久久久99蜜桃 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期💖💕👚,港股更偏科技互联网🍍👗🥒😻,受价格下行的影响较小👗🥻🍈。近两年来港股业绩增速显著强于A股💛,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👙💯💝,核心在于A股的行业特征🍇🩲🩰,从剔除金融的净利润占比来看😡💖🥒🥦,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)👡🥑🍑,制造业(汽车5%🥝💓💔、电子5%💞、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🩲💔,价格下行压缩毛利🥕😠👜😻🩱,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外🎒😡😈🥾,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%💕、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🍉,包括腾讯🍊🥒💘、网易👘、美团等互联网巨头,消费🍒💋、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🥝🧄。历史上看🥻,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🥾👅,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优👠🍌🧄,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%💔,二者增速差从8pct降至-6pct。小米连夜回应“招生面试禁用红米手机”,小艺帮:此前有失声概率,将重新测试财联社6月15日讯🥔🥥🧅,以伊冲突使得中东局势进一步陷入胶着🧡🍆🍅👜🤬,全球聚焦之下💋,大宗商品乃至资本市场将如何回应?周一开始之前💘💌🩰,各大券商纷纷给出最新解读,请看本周十大券商策略👠🍏。
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