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2025-06-26
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精品久久久久久久一区二区 下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深🥻,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例💯😻👞🥒,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似👛💘,均为强美元之下,外资加速流出中国资产🩰,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息,美元指数从低位101升至107👅🥕,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大🥻,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位👡,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位🍌💟,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场💛👙,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%🥕🍊,AH溢价指数从133升至151🥔。当前来看🍏😈,美元短期走强概率不大💋👘👚,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%👞。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况🧡🤍,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱💗🍉👅。白九思得知杀子真相崩溃纵观此前5轮的白酒调整期,贵州茅台前瞻性地在产品、渠道、消费端进行转型升级,且每次都成功穿越周期,尤其在上一轮深度调整中🍇🥒🥿,茅台率先调整转型👚🥻💔👗🩰,引领高端酒繁荣,市场生态更为良性健康,且发展越来越好💛。
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