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3) 经济基本面来看,内需不足、物价低迷仍对企业盈利产生制约。5月CPI同比下降0.1%,小幅好于市场预期,5月PPI同(tong)比下(xia)降3.3%,降(jiang)幅较上月(yue)进一步走扩,已连续32个月处于负(fu)值区(qu)间。PPI持续低迷,除了油价下行的输(shu)入性影响(xiang)外,国内有效需求(qiu)不足、部(bu)分行业产能过剩也是(shi)重要原因。提振物价(jia)的关键在于“扩大(da)有(you)效需求,畅通供需循环,打通实体经济堵点”,需要“财政、货币、产业(ye)、就业、社保”等各项政策协同形成合(he)力(li)。历史经验显示,PPI与A股非金融企业盈利增(zeng)速呈正相关,物价中枢重回上行还需政策进(jin)一步(bu)落地显(xian)效。
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