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2025-06-24
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五、国际市场方面:近期市场关注重心还是更多在于宏观方面,基本面驱动(dong)有限。近期全球地缘冲突有加剧迹象,俄乌、中(zhong)东等地均有动乱,推动(dong)黄金及(ji)原油价格上行(xing)。美国方面,美通胀数据意外低于预期(qi),美国(guo)5月(yue)CPI同比上涨2.4%,略低于预期的2.5%,美元指数重心震荡下移至98附近,年(nian)内预期降息次数仍(reng)为2次,宏观层面对美棉暂无方向性驱动。基本面来看,美(mei)棉(mian)持续播种中,进度和往(wang)年同期相差(cha)不大(da),略慢一点,截止6月8日整体播种进度约76%。现蕾率为12%,去年同(tong)期约14%。主产区(qu)受干旱影响程度环比有(you)一(yi)定减弱,最(zui)新公布的美棉优良率为49%,差苗率为21%,优良率同比下降(jiang)12个百分点,但高于(yu)去年10月棉花收割时美棉优良率数据(约35%)。由于(yu)优良率、种植面积等方面原因,USDA还是小幅调低了2025/26年度美(mei)国棉花产量预(yu)期值,但最终美棉产量与去年同比相(xiang)差不大。全(quan)球范围来(lai)看,2025/26年度(du)全球棉花产量仍(reng)在(zai)环比下调,需求量环比基本持平,同比调增,全球供需格局边际收紧,仅从基(ji)本面角度看,2025/26年度全球棉(mian)花(hua)价格支撑(cheng)强于上一(yi)年度。但是需要(yao)警(jing)惕的是,最近海外机构对全球经济增(zeng)速尤其是美国经济增速有较大幅度下调,或对棉花需求及价格有一定影响。综合来看,短期美棉没有方向性驱动,关注重点仍需更多在宏(hong)观层面,预计短期ICE美棉仍震荡运行为主,中长期关注全球经贸形式变(bian)化。
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