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2🍓、估值:港股更便宜🥑👡💛🧅,结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低🍍🩱🍌。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13😠,万得全A PE(ttm👿👘,下同)19.3倍🍆🍓🍅👚,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍🍊🍅🍑,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍🍋👄🍎🍊。从相对水平来看💘🥭💯🥿💝,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位🥻😈,4月初经历关税冲击的下跌后🥿🥔💕,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看👗,取同在A💕💖💔🍍、H两地上市的公司💕👗,通过整体法计算行业PE🍒,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🥔,其中汽车(134%)、军工(107%)🍓、电力设备(89%)💘、电子(81%)AH估值溢价更高💝🥬,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)👘🥔、医药(23%)溢价较低🍍。
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