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2025-06-26
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行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面👅🍎,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下👄🥿🤍,前端的收入和利润难以保证💛,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支🍇💛👅,获得ROE的抬升,享受更多成长性🌽🩰。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行💖😻;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路;补贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头🍋👘🍓。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属;预期走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期,自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面👠🍋👞💝🌽,货币宽松扩张剩余流动性👚,小盘成长行情或将进一步加强👿,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具🥿👅🥦、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性🍄🧅,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%👙😻,下同)和科创板(20%)👿🍈,相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控🍇💌💕,包括电子(算力、半导体设备、芯片)💝、信息化(数据库🍆😡🍎、操作系统)😻🎒💕😻、能源化工(新疆煤化工+新材料)👿💔、通信(算力服务+卫星通信)。四川省地震局启动四级应急响应
行业(ye)配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面(mian),在通胀尚未回归,价格(ge)低位运行的背景下,前端的收入和利润难以保(bao)证,但自(zi)由现金流充沛的企业,既可以延续(xu)其分红表(biao)现,也可以通过自由现金流积累转化为新增(zeng)的资本开支,获得(de)ROE的抬(tai)升(sheng),享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行;受益(yi)于长久期价值和改革红利推升估值弹性的(de)港口、公路;补贴政(zheng)策推动下,兼具高股息+内销经(jing)营基本面(mian)延续改(gai)善的(de)白(bai)电龙头。②改善视角下(xia),关注(zhu)受去库存(cun)和需求复苏支撑的工业金属;预期走出底部,高分(fen)红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期(qi),自由现金流(liu)释放(fang)加速的电信运营商。小盘成长方(fang)面,货币宽松扩张剩(sheng)余(yu)流(liu)动性(xing),小盘成长行情或将进一步加强,24/6剩(sheng)余(yu)流动性(M2同比-社融存量(剔除股权(quan)融资和(he)**债券)同比)触底(di)-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持(chi)中央汇金公(gong)司发挥好类“平(ping)准基金”两项政策支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一(yi)步加强,而本身弹性更大的(de)北交所(suo)(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表(biao)现出更大的优势(shi)。行业关注(zhu)自主可控,包括电子(算力、半导体设备、芯片)、信息化(数据库、操作(zuo)系(xi)统)、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。
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