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2025-06-24
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6月15日,*st同洲发布公告称🌽🍉😡,公司股票自6月17日开市起撤销退市风险警示及其他风险警示,股票简称由“*ST同洲”变更为“同洲电子”,股票代码仍为“002052”。
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国产又大又硬又粗上(shang)涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹(dan)性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准(zhun)降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投(tou)资者占比更高(gao),因此对流动性(xing)和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行(xing)情(qing)中收(shou)敛均发生在货币宽松(song)区(qu)间,分别(bie)为(wei)14-15年和19年。(1)14-15年AH溢(yi)价收敛主(zhu)要来自政策催化下(xia)A股走(zou)强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调(diao)盘整,AH溢价指数从13年高点112降(jiang)至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政(zheng)策催(cui)化。其中货币方面,14/11央行意外(wai)降(jiang)息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央(yang)行2、4月两次降(jiang)准,3、5月两次降息;地产(chan)方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行(xing)明确放松首套房(fang)认购标准;产业政策方(fang)面,3月两会上《**工作报告(gao)》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工(gong)作重点。一系列政策催化下A股(gu)持(chi)续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒(heng)生(sheng)指数涨(zhang)幅(fu)仅18%,对应 AH溢价指数(shu)从89上行至140。(2)19年初内(nei)外部(bu)环境转好,宽货币+宽(kuan)信用(yong),流动性宽松推(tui)动A股强势反弹。外部(bu)方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的(de)会面,进入2019年,中(zhong)美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来(lai)看,18/11民企座谈会(hui)的召开稳(wen)定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两(liang)次全面降准(zhun),累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万(wan)亿元,大幅超(chao)出市场预期,带动A股迎来春季躁(zao)动行情。19/1-19/4万得(de)全A最(zui)大涨幅40%,恒生指(zhi)数20%,AH溢价指数从115升(sheng)至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码(ma),今年以来货币政策节奏(zou)上(shang)呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降(jiang)准降(jiang)息的(de)节奏(zou)和力度(du)。。
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