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日韩在线视频 上涨中的追赶(gan):货币超预期宽松,A股在上涨中较港(gang)股弹性更大(da),当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及(ji)幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流(liu)动性和资金变化更为(wei)敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区(qu)间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢(yi)价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包(bao)括货(huo)币宽(kuan)松、地产放松、 “互(hu)联网+”产业政策催化。其中货币方(fang)面,14/11央行意外降(jiang)息开(kai)启(qi)牛市行情后,15年上半年(nian)货币(bi)宽松力度进一步增(zeng)大(da),央行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方(fang)陆(lu)续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认(ren)购(gou)标准;产业政策方面,3月两会上《**工(gong)作报告》明确(que)将制(zhi)定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一(yi)系列政策催化下(xia)A股持续上涨,14/7-15/6万得(de)全(quan)A涨超200%,同期(qi)恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年(nian)初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外(wai)部方面,得益于18/12中美两国领导人在(zai)G20的会面(mian),进入2019年,中(zhong)美贸易摩(mo)擦进(jin)入缓和阶段;内部来(lai)看(kan),18/11民企座谈会的召开稳定了企业(ye)家信心,推(tui)动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降(jiang)准(zhun),累计下调金融机构存款准备金率1个百分点(dian)。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万(wan)亿元,大幅超出市场预期(qi),带动(dong)A股迎来(lai)春季躁(zao)动行情。19/1-19/4万得全(quan)A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需(xu)观测到货币(bi)宽松加码,今年以(yi)来货币政(zheng)策节奏上呈现“小步快(kuai)跑”模式,后续要关注(zhu)货币宽松的持续性,即降准降息的(de)节奏和力(li)度。重庆巴南通报小轿车撞人事件《每日經(jīng)濟(jì)新聞(wén)》記(jì)者註(zhu)意到,5月6日至6月(yue)13日,舒泰(tai)神漲(zhǎng)幅241.94%,常山(shan)藥(yào)業(yè)漲幅141.32%,華(huá)(hua)納(nà)藥廠(chǎng)漲幅(fu)68.13%,一品紅(hóng)漲幅43.89%。
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