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2025-06-28

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   欧亚一级毛片免费看 上涨中的追赶:货币超预期宽松😻🥥🥑,A股在上涨中较港股弹性更大🥝🍇,当前货币“小步快跑”🥒💯🍋,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高👄🧄🌽,因此对流动性和资金变化更为敏感🍌🥝,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年🩲🤍。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🍎👅。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整👿👄💖,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面🍇🩰🍒,14/11央行意外降息开启牛市行情后🥕,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息💗;地产方面💗🥕,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准🍊;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点👿🍉。一系列政策催化下A股持续上涨🥔,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%🩰🩳🍋🥒👢,对应       AH溢价指数从89上行至140🍇🥕。(2)19年初内外部环境转好🍉🥕💯🍎,宽货币+宽信用👘,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🍑💛👠💟,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段💖🍆😈;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心👠,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🩱🌽👜,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期🥒🍆,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🍒🥦,恒生指数20%🩳,AH溢价指数从115升至128。当前来看🥾🩱,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度😠😈👠。伊朗称以色列在德黑兰引爆汽车炸弹,以方否认进一步消息显示,伊朗***革命卫队计划14日晚袭击以色列境内的能源设施和炼油厂。以色列广播公司发布消息称,以色列当晚已进入“前所未有的紧急状态”🥥🩱。15日凌晨💛🍇,以色列方面公布的最新消息显示💯👞👙,伊朗本次袭击已导致以色列海法等地至少4人死亡。
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