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关(guan)注汽车行业“反内卷”语境(jing)下零(ling)部件行情(qing)的持续性。6月10日起,多(duo)家头部(bu)车企宣(xuan)布低供应商支付账期统一缩短到60天以内,有助(zhu)于缓解车企(qi)“内卷”。虽然(ran)2020年以来汽车上(shang)下游环节(jie)的盈利触(chu)底后均(jun)有回暖,但(dan)竞争格(ge)局出现了较大分歧。分细分领域来看,电动(dong)乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突(tu)出,其次是(shi)汽车电子电气系统、轮胎轮(lun)毂。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分(fen)歧最近一(yi)次是在2022年开(kai)始快速(su)拉大,乘用车行业集中度(du)趋稳并体现出安全壁(bi)垒,零部件集中度(du)持续下滑、竞争环境进一(yi)步加剧。2024年(nian)以来乘用车板块的资(zi)本开支(zhi)/折旧摊(tan)销一度收缩,而(er)零部件板块的开(kai)支(zhi)持续上行,供需格局进一步变差。此次整车环节向中上游零部件的(de)让利,对于缓解汽车(che)产业链(lian)上下游格(ge)局的利润分配和(he)供需压力,意(yi)味着积(ji)极信(xin)号,板块一度反弹,后续(xu)则要观察下半年(nian)汽车行(xing)业“反内卷”的举措落地,预计会逐步延续回暖态势。临江仙破万
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