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在“电(dian)风扇”式的轮动行情中,把握高切低节奏是获取超额收益(yi)的关(guan)键,而当(dang)前创新药(yao)、新消(xiao)费等热门主题可能(neng)已经阶段性见顶。以创新药为例,近(jin)期板块的走强固(gu)然存在强基本(ben)面因素支撑,但也(ye)不乏资金面驱动——部分欠配创新药的资金产生踏空(kong)焦(jiao)虑,“FOMO”情绪成为行情阶段(duan)性加速的重要力量,板块演绎也从最初(chu)的核心标的上涨到低(di)位挖掘/后排套利标的普涨,呈现出(chu)阶段性见(jian)顶的信号。中(zhong)长期维度来(lai)看,我(wo)们依然看好低利率环(huan)境下创新药BD出海进入(ru)商业收获期,板块中枢上移,基本(ben)面优质的创新药标的将获得显著超(chao)额。但对于(yu)重视时间成本(ben)的投资者而言,在短(duan)期波动思维下,板块的容错率随着交易拥挤(ji)度提升开始下降,在“守住胜利果实”的心态下,部分资金(jin)逐渐选择止盈。同时,新消费板块的成交额占比(bi)也(ye)从(cong)高位回落,表明资金开始流出,选择性价比更高的方向。从近期算(suan)力通信、传媒修复、AI端侧开(kai)始活跃等现象亦能够看(kan)出,部分资金已经有意愿进行(xing)高切低。
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国产午夜无码专区喷水 受以色列(lie)和(he)伊朗周末持续攻击对方(fang)领土影响,布伦特原(yuan)油价(jia)格在(zai)亚洲早盘一度上涨(zhang)5.5%。以色(se)列上周对伊朗核设施和军事领导(dao)人发动空袭,随后又对波斯湾的南帕尔斯(si)大型天然气田发动袭击,迫使其(qi)关闭了一个生产平(ping)台。我的青春回忆动起来了分化中的收敛:通胀回(hui)归A股较港(gang)股业(ye)绩占优(you),美联储降息预期影响港(gang)股表现。20年末至21年(nian)初核心资产行(xing)情进入白热化,尤其港股表现(xian)更为强势,AH溢价指数从20/10高点(dian)149降至21/2的130。而(er)在21年春节后,核心资产泡沫破灭,港股(gu)在美联储加息预期升(sheng)温(wen)的背景下(xia)持续下跌,恒生指(zhi)数21年全年下跌-14%。A股(gu)则在新能源和通胀推动的资源品行情下(xia)重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结(jie)构上电力设备领涨,此外有色金属、煤(mei)炭、化工(gong)、钢铁等周期资源品受通(tong)胀上行影响,同样(yang)涨幅居前,AH溢价指(zhi)数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非(fei)金融)净(jing)利润增速从20年3.4%大(da)幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀(zhang)回(hui)归带来A股相较港股业绩的优势(shi)放大,是(shi)21年A、H行情分化(hua)的重要(yao)原因(yin)之一。当前来看,关注通胀回归的节(jie)奏和(he)幅度,若价格(ge)水平快(kuai)速回(hui)升,A股业绩优势放大,有望(wang)相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期(qi),若降息时点(dian)持续延后,海外流动性(xing)趋紧对港股冲击(ji)更大,可能出现A股涨港股跌的分(fen)化收敛。
国产精品亚洲综合久久小米重磅(bang)新品即(ji)將(jiāng)問(wèn)世,有朢(wàng)(wang)爲(wèi)小米集糰(tuán)-W走(zou)勢(shì)註入新的動(dòng)力。摩根士丹利此前研報(bào)指齣(chū),受強(qiáng)勁(jìn)收入咊(hé)(he)利潤(rùn)(run)率推動,小(xiao)米2025年第一季毛利(li)較(jiào)該(gāi)(gai)行預(yù)(yu)測(cè)高齣10%,成本綜傚(xiào)推動營(yíng)業(yè)利潤(run)比(bi)該行預期高齣33%。對(duì)于即將上市的(de)YU7,摩根士丹利認(rèn)爲可能(neng)昰(shì)推(tui)動股價(jià)上漲(zhǎng)的關(guān)鍵(jiàn)囙(yīn)素(su),竝(bìng)預計(jì)其平均售價可能會(huì)高于SU7。。
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