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2025-06-25
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五🩱💗😻🧅、国际市场方面:近期市场关注重心还是更多在于宏观方面,基本面驱动有限。近期全球地缘冲突有加剧迹象💛🥒🎒,俄乌😻、中东等地均有动乱,推动黄金及原油价格上行。美国方面,美通胀数据意外低于预期,美国5月CPI同比上涨2.4%🍋,略低于预期的2.5%,美元指数重心震荡下移至98附近,年内预期降息次数仍为2次,宏观层面对美棉暂无方向性驱动😈🥒。基本面来看🥦👛,美棉持续播种中😻,进度和往年同期相差不大,略慢一点🍋👿🤍,截止6月8日整体播种进度约76%。现蕾率为12%,去年同期约14%👞。主产区受干旱影响程度环比有一定减弱👠🎒,最新公布的美棉优良率为49%🍇🤍,差苗率为21%,优良率同比下降12个百分点🥾,但高于去年10月棉花收割时美棉优良率数据(约35%)。由于优良率👅😈、种植面积等方面原因🍅🥕🩲,USDA还是小幅调低了2025/26年度美国棉花产量预期值🥒👘🍈🍈,但最终美棉产量与去年同比相差不大。全球范围来看🩰,2025/26年度全球棉花产量仍在环比下调,需求量环比基本持平,同比调增🍄,全球供需格局边际收紧,仅从基本面角度看💋👜💗,2025/26年度全球棉花价格支撑强于上一年度。但是需要警惕的是💋💯,最近海外机构对全球经济增速尤其是美国经济增速有较大幅度下调,或对棉花需求及价格有一定影响。综合来看,短期美棉没有方向性驱动,关注重点仍需更多在宏观层面🍋😻👡👙,预计短期ICE美棉仍震荡运行为主,中长期关注全球经贸形式变化🥿。
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