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2025-06-27
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五、国际(ji)市场方面:近期市场(chang)关注重心还是更多在于宏(hong)观方面,基本面驱动有限(xian)。近期全球(qiu)地缘冲(chong)突有(you)加剧迹象,俄乌、中东等地均有动乱,推动黄金及原油价格上行(xing)。美国方面,美通胀数据意外低于(yu)预期,美国5月CPI同比(bi)上涨2.4%,略低于预期的2.5%,美元指数重心震(zhen)荡下移至98附近,年内预(yu)期降息次数仍为2次,宏观层面对美棉暂无方(fang)向性驱动。基(ji)本(ben)面来看(kan),美棉持续播种中,进度和往年同期相差不大,略慢一点,截(jie)止6月8日整体播种进度约76%。现蕾率为12%,去年同期约14%。主产区受干旱影响程度环比有一定(ding)减弱,最新公布的美(mei)棉优良率为49%,差苗率为21%,优良率同比(bi)下降(jiang)12个百分点,但高于去年10月棉(mian)花收割时美棉优良率数据(约35%)。由于(yu)优良率、种植面积(ji)等方面原因,USDA还是小幅调低了2025/26年度(du)美国棉花产量预期值,但最终(zhong)美棉产量与去年同比(bi)相差不大。全球范围来看,2025/26年度全球棉花产(chan)量仍在环(huan)比下调,需(xu)求量环比(bi)基本(ben)持平,同比调增(zeng),全球供需格局边际收紧,仅从(cong)基(ji)本面角度看,2025/26年度(du)全球(qiu)棉花价格支撑强于上一(yi)年度。但是(shi)需要警惕的是,最近(jin)海外机构对全球经济增速尤其(qi)是美国经济增速有较大幅度下调,或对棉花需求及价格(ge)有一定影响(xiang)。综合来看(kan),短期(qi)美棉(mian)没有方向性驱(qu)动,关注重点仍需(xu)更多在宏观层面,预计短(duan)期ICE美棉仍震荡运行为主,中长(zhang)期关注全球经贸(mao)形式变(bian)化(hua)。
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