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欧美高清日韩在线 1、基(ji)本面:港股较A股业绩增速更强,A股(gu)消费(fei)+制造+周期,港股更偏(pian)科技互联网,受价格(ge)下行的影响较小。近两年来港股业绩增(zeng)速显著强于A股,2024年全(quan)部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港(gang)股2024净利润同(tong)比11.7%,同样(yang)高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩(ji)疲弱主要受价格因素拖累,核心(xin)在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来(lai)看,2024年A股主要集(ji)中在周期(qi)(石化(hua)14%、煤炭6%),消(xiao)费(食(shi)饮(yin)8%、医药6%),制造业(ye)(汽车5%、电(dian)子5%、电力设备4%)等,这些行业(ye)基本面受价(jia)格因素影响更大,价格下行压(ya)缩毛利,进而(er)影响盈利表现。相比(bi)之下,港股除金融外,行业主要集中(zhong)于周期(qi)(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网(wang)、信息服务等细分领域,包括腾讯(xun)、网易、美团等互联网巨头,消费(fei)、制造等(deng)行业占比不(bu)高,行业属性导致了港股业(ye)绩受(shou)价格下行的影响更小。历史上看(kan),由于A股行业(ye)结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行(xing)区间往往对应港股较A股(gu)业绩更(geng)优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净(jing)利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从(cong)-3%升至12%,二者增(zeng)速差从(cong)8pct降(jiang)至(zhi)-6pct。伊朗称打击以色列符合国际法规定成份股方面💌🥾🍏,航空装备、地面兵装、军工电子等集体上攻,中航成飞盘中飙涨逾16%,全天成交56.2亿元跃居A股第4👚!中无人机亦大涨11.25%🧅🩰👛🥥,际华集团涨停!航天彩虹💋、国睿科技跟涨超6%。
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