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2025-06-24
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视频一区久久手机在线 1、基本面:港股(gu)较A股(gu)业绩增速更(geng)强,A股(gu)消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近(jin)两年来港股业绩增速(su)显著强于A股,2024年全部港股归母净(jing)利(li)润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股(gu)业绩(ji)疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的(de)行业特征,从剔(ti)除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食(shi)饮(yin)8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子(zi)5%、电力设备4%)等,这(zhe)些行业基本面受价格因素影响更大(da),价格下行压(ya)缩毛利,进而影响盈利表现(xian)。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化(hua)20%)和科技行业(传媒13%、通(tong)信12%),且更偏向于互联(lian)网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费(fei)、制造等行(xing)业占(zhan)比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历(li)史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至(zhi)-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小(xiao)幅升至5.5%,全部港股(gu)从(cong)-3%升至12%,二(er)者增速差从(cong)8pct降至-6pct。重温《偷星》发现剧情太过逆天中新网6月16日电 在国(guo)务院新闻办公(gong)室(shi)16日举(ju)行的(de)新闻发(fa)布会上,国家统计局新闻发言人、国(guo)民经济(ji)综合统(tong)计司司长(zhang)付凌晖介绍,5月份,居民消费价格同(tong)比下降0.1%,环比下降0.2%,居民消费价格环比由涨转降,同比略(lve)有下降(jiang),主(zhu)要是国际输入性因素和食品价格(ge)下行的影响。
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