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2025-06-24
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美國(guó)需(xu)求麵(miàn)臨(lín)不確(què)定性(xing)，關(guān)稅(shuì)風(fēng)險(xiǎn)或逐步體(tǐ)(ti)現(xiàn)。根據(jù)美國密歇根大學(xué)數(shù)(shu)據，2025年以來(lái)消費(fèi)者信(xin)心指數正在持續(xù)走低，疊(dié)加部分品牌已陸(lù)(lu)續宣佈(bù)鍼(zhēn)對(duì)美國銷(xiāo)售的(de)産(chǎn)品採(cǎi)取重新定價(jià)筴(cè)畧(lüè)以應(yīng)對關稅的影(ying)響(xiǎng)，我們(men)認(rèn)爲(wèi)居民消費需求在(zai)2H25或存在一定放(fang)緩(huǎn)壓(yā)力。此(ci)外，部分品牌(pai)已開(kāi)(kai)始提前在關(guan)稅(shui)緩衝(chōng)期內(nèi)引入新的庫(kù)存，而從(cóng)1Q25各品牌(pai)業(yè)績(jī)會(huì)的反饋(kuì)(kui)來看，新定價筴畧的執行或存在一定的滯后，我們預(yù)計(jì)或對2025年毛利率産生一定(ding)影響，1Q25業績會主要(yao)上(shang)市公(gong)司對于2025年指引較(jiào)爲謹(jǐn)(jin)慎。BabyDONTCry出道
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