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4、交易热度:今年以来更(geng)多资金选择南下流入港股市场。AH股溢价指数与A股成交热度相关性较强,当(dang)A股成交热(re)度提升,A股表现较港股(gu)更优,AH股溢价指数抬升,反之(zhi)下降。背(bei)后原因(yin)是由于A、H股投资者结(jie)构差异,A股散户投资者占比更高,因此当市场风(feng)险偏好提升(sheng)时,散户资金加速入场,高换手特性放大成交(jiao),推动A股上涨。今年(nian)以来A股交易热度有所下滑,A股日均(jun)成交(jiao)额从1-2月1.5万(wan)亿(yi)降至5-6月1.2万亿,日均换手率从1.8-1.9%降至1.3-1.4%。交易热度的下滑显示出当前A股缺乏交易主线,赚(zhuan)钱效应偏弱,市场风险偏不强,而(er)港股凭借低估值和业(ye)绩优势吸引大量南(nan)下资金。本轮南向资金流入始于2024年10月,春节后开始加速(su),呈现出规模大(da)、速度快的现象,截至6/13,今(jin)年南下资金净流入6386亿元,接(jie)近(jin)去年全年的7440亿元,日均净流入61亿(yi)元(yuan),去年全年日(ri)均净流入仅30亿元,南下(xia)资金买入(ru)额占港股成交(jiao)比例30%,较去(qu)年(nian)24%显著提升。
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