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色色色撸 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感💟💓🧅🥒,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松💗👡👘、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面😠🍉,14/11央行意外降息开启牛市行情后🩰💗,15年上半年货币宽松力度进一步增大💌🍒,央行2👜💕💘🩱、4月两次降准🧡🍎🍉🥭🤬,3🤬🍒🍉👘、5月两次降息🍍🧅💌🌽;地产方面💋,14年6月开始地方陆续放松限购政策💞,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面😡💗🌽👙,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点💘💓🧡🍄。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%💓👙,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好🍌💝🩰,宽货币+宽信用🍏👞💯,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年💞🥦👜,中美贸易摩擦进入缓和阶段💓💋👅🥦;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心💌😡,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🍍。2/15🥝🥔🍍,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情🌽。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码😡🍏,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性🍋🧄,即降准降息的节奏和力度🥦。河南足球遭成都极端球迷肆意侮辱,河南队发声!全国球迷声讨经过数月的等待,投资(zi)者可能很快就会(hui)从电动汽车制造商特斯拉(TSLA)获(huo)得关键更新。首席执行官埃隆・马(ma)斯克(Elon Musk)最近在社交媒体上发帖称,该(gai)公司最早可能于 6 月 22 日(周日)在得克萨斯州奥(ao)斯(si)汀推出机器人出租车服务。“我们对安(an)全极度谨慎,因(yin)此日(ri)期可能会变动,” 马(ma)斯克写道。
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