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4、交易热度:今年以(yi)来更多资金选择南下流入港股市场。AH股溢价指数与A股成交(jiao)热度相(xiang)关性较强,当A股成交热度提升,A股表现较(jiao)港股更优,AH股溢价指数抬(tai)升,反之下降。背后原因是由于A、H股投资者结构差异,A股散户投(tou)资者占比更高,因(yin)此当(dang)市场风险偏(pian)好提升时,散户资金加速(su)入场,高换(huan)手特性放大成交,推动A股上涨。今年以(yi)来(lai)A股交易(yi)热度有所下滑,A股日均(jun)成交额(e)从1-2月1.5万亿降至5-6月1.2万(wan)亿,日均换手率从(cong)1.8-1.9%降至1.3-1.4%。交易热度的下滑显示出当前A股缺乏交易主线,赚钱(qian)效应偏弱,市场风险偏不强,而港(gang)股凭借低估值和业绩优势吸(xi)引大量(liang)南下资金。本轮南向资金流(liu)入始于2024年10月(yue),春节后开始加速,呈现出规模(mo)大、速(su)度快的现象,截至6/13,今年南(nan)下资金净流入6386亿元,接近去年全年的7440亿元,日均(jun)净流(liu)入61亿元,去年全年日均净流入仅30亿元,南下资金买(mai)入额占港股成交比例30%,较去年24%显著提(ti)升。
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