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国产成人免费ā片在线观看 上涨中的追赶:货币(bi)超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由(you)于A股较港股散户投资者占(zhan)比更高,因此对(dui)流动性和资金变化更为敏感,AH溢价(jia)在上涨(zhang)行情中(zhong)收敛均发生在货币宽松区间,分别(bie)为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘(pan)整,AH溢价(jia)指数从13年高点112降(jiang)至14年7月89。之后的收敛主要来自(zi)政策催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产(chan)业政策(ce)催化。其(qi)中货币(bi)方面,14/11央行意外降(jiang)息开启牛市行情(qing)后,15年上半年货币宽松(song)力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松(song)限购政策,14年9月央行(xing)明确放松首套房认购标准;产业政策方(fang)面,3月(yue)两会上《**工(gong)作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全(quan)年工作重点。一系列政策催化下A股持(chi)续上涨(zhang),14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指(zhi)数从(cong)89上行至140。(2)19年初内(nei)外(wai)部(bu)环境转好,宽(kuan)货币(bi)+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面(mian),得益于18/12中美两国领导人(ren)在G20的会面,进入2019年,中(zhong)美贸易摩擦进入缓和(he)阶段;内部(bu)来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全(quan)面降准,累(lei)计下(xia)调金融(rong)机构存(cun)款准备金率1个百分点。2/15,央(yang)行公布的1月社融(rong)新增4.64万亿元(yuan),大幅超(chao)出市场预期,带动A股迎(ying)来春(chun)季躁动行情(qing)。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中(zhong)的收敛需观测到货币(bi)宽松加码,今年(nian)以来货币政策节奏上呈(cheng)现(xian)“小步快跑”模式,后续要(yao)关注货币(bi)宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。中国女篮67分大胜波黑完成双杀市场层面,原油期货一度大幅飙涨🌽,布油一度大涨超5%🥥🥭,WTI原油一度大涨超6%,随后直线跳水🍓,截至北京时间9:20,布油涨0.79%💋🥬🍋,报74.82美元/桶🍒🥦👠;WTI原油涨0.81%👜👡🥭,报71.87美元/桶。
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