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2025-06-24

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   天天狠天天透天天伊人 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度👅。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感🥻💋🤍,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间👄,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🩲🥾。A股经历13年TMT牛市后🍇🍏,14年回调盘整👙🍊🧅,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89👿👗。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松🥦🍅🥾、地产放松🧡🥻🍎、 “互联网+”产业政策催化🍈💞🍌。其中货币方面🍋💝👄🥔,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准💞💖💋,3💌、5月两次降息🥑;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面🧅🍒👢,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%🍏👠🍇,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用🥝,流动性宽松推动A股强势反弹🤍👚。外部方面🧅🥝,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年🌽,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期🍅👠🩰,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%🥝,AH溢价指数从115升至128🎒🩲🩱。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性🍅💓🩳🧄💘,即降准降息的节奏和力度。曝以色列计划杀哈梅内伊 被美国否决作爲(wèi)A股市場(chǎng)的績(jī)優(yōu)標(biāo)桿(gǎn),海天味業(yè)自上市以來(lái)始終(zhong)保(bao)持業績(ji)穩(wěn)步增長(zhǎng)(zhang)的良好態(tài)勢(shì)。從(cóng)上市初期98億(yì)元的營(yíng)收(shou)槼(guī)糢(mó),到如今200多億元的營收體(tǐ)量,其經(jīng)營實(shí)力已遠(yuǎn)超調(diào)味品行業(ye)其他(ta)企業,持續(xù)穩固(gu)行業龍(lóng)(long)頭(tóu)地位。業內(nèi)(nei)分析指齣(chū),此次海天味業(ye)實現(xiàn)二(er)次上市,將(jiāng)(jiang)爲企業進(jìn)(jin)一步搨(tà)展(zhan)國(guó)(guo)際(jì)化髮(fà)展版圖(tú)提供更廣(guǎng)闊(kuò)的(de)資本平檯(tái)與(yǔ)戰(zhàn)畧(lüè)支撐(chēng)。
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