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亚洲欧美精品福利一区二区 受外围局势(shi)骤(zhou)变影响,全球资金风险偏好降低,A股科技题材悉数回(hui)调。金融科技板(ban)块震荡走低,成份股(gu)跌多涨少,共计8股逆市上涨,其中四方精创领涨5%,恒生电(dian)子、恒宝股份(fen)、银之杰等(deng)拉涨逾3%。下跌方面,楚天(tian)龙逼近跌停(ting),兆日科技、东信和平、恒(heng)银(yin)股份等跌超(chao)6%。台风“蝴蝶”已离去广东!江海未来几天仍有暴雨…… 1🍑😈、基本面:港股较A股业绩增速更强👄🥥👙,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小🥕。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%👜🍎🍒💕,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👛🩰🥒,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征👄💓🩲🍊,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%👝👄💋、煤炭6%)🍑🥬🥔🍍🧡,消费(食饮8%、医药6%)💖,制造业(汽车5%💟😠、电子5%🍈💞、电力设备4%)等🍌🥔,这些行业基本面受价格因素影响更大💓🩱🥬,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现💞🥥🍊。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)💘👚👄🧡👙,且更偏向于互联网😈、信息服务等细分领域👅,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头🍌🩱👚,消费🌽、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济👿😡🍆,因此对价格更敏感👗🍅🥒,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🍌🥝🍊😠,PPI同比从5.5%降至-0.5%👡,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍑👛🍓,全部港股从-3%升至12%🍋👛🥥🍆,二者增速差从8pct降至-6pct。
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