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国常会要求更大力度推动房地产市场止跌回稳,广州拟全面取消限购🧄🍄、限售🥥、限价💛。国常会要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底🥑👢👠,进一步优化现有政策,多管齐下稳定预期🥬🧅、激活需求、优化供给😈🥻💔🍏、化解风险,更大力度推动房地产市场止跌回稳。广州拟全面取消限购、限售、限价,降低贷款首付比例和利率🤍。
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亚洲第一免费播放区1🍌👛😠🍊、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🍏🩱👘🩲,受价格下行的影响较小🍇🍎🤍😻。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🧡💗🥬🩳🥬,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🥕💋👅👿,同样高于全A(非金融)的-13%🍉🥻🍋🥥。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💋🥻,核心在于A股的行业特征🥔💟,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%💋😠、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%💕👅💋、电子5%、电力设备4%)等🩳,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)💯,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🍑💖,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头🍅💘👛,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小💟💞🥿。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🌽🥕🧅👅,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👙👠👗,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct👛。。
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