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2025-06-27
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分化中的收敛:通(tong)胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息(xi)预(yu)期影响港股表(biao)现。20年末至21年初核心资产(chan)行(xing)情进入白热化,尤其(qi)港(gang)股(gu)表现更为强(qiang)势,AH溢价(jia)指数(shu)从20/10高点149降至21/2的(de)130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭(mie),港股在美联储加息预期(qi)升温的背(bei)景下持续下跌,恒生指数21年(nian)全年下跌-14%。A股(gu)则在新能源和通胀推动的(de)资源品行情下重启上行通道(dao),万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影(ying)响(xiang),同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导(dao)致通胀环境(jing)对A股业绩(ji)影(ying)响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大(da)幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优(you)势放大,是21年(nian)A、H行(xing)情分化的重要原因之一。当前来看,关注通(tong)胀回归的(de)节奏(zou)和幅度,若价格水平快速(su)回升,A股业绩优势放大,有望相对港(gang)股走强,但短期概率不大(da)。此(ci)外,关注美联储降息(xi)预期,若(ruo)降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。
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宝利国际晚间公告,公司持股12.89%的股东周德洪计划通过集中竞价和大宗交易方式,减持公司股份不超过2746.8万股🍇💕🍇😻,即不超过公司总股本的3%🩱👅💘🥭👞。
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作为A股调味品龙头企业,海天味业展现出强劲的增长韧性,从2014年上市至2024年,公司营收从98亿元一路攀升至269亿元,远超其他调味品行业企业🍎,稳居行业龙头💓💞。招股书显示,2022年—2024年,海天味业实现营收256.1亿元、245.59亿元、269.01亿元,分别录得净利润62亿元🌽🩲🍌🥥、56.42亿元🥿👜🍍👜、63.55亿元。尽管2023年受“食品添加剂双标”事件影响,业绩出现下滑,短期承压,但在2024年,海天味业经过优化产品结构等系列举措,业绩重回增长轨道💘🥔。
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關(guān)鍵(jiàn)財(cái)報(bào):埃森喆(zhé)(Accenture)、尅(kè)(ke)儸(luó)格(Kroger, KR)、達(dá)登餐飲(yǐn)(Darden Restaurants, DRI)咊(hé) CarMax。
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