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欧美日韩一区二区三区色综合

2025-06-24

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   午夜福利视频 周五(6月13日)🥕,中东形势风云突变🩳,金融市场避险情绪升温。A股全天震荡调整💕😻,创业板指👜、深成指均跌超1%。沪深两市全天成交1.47万亿元💓👞🥬🍏🥿,较上个交易日放量1955亿元🩱。个股跌多涨少,全市场超4400只个股下跌🤍👅。盘面上,市场热点聚焦于国防军工、通用航空、油气💟🥭💛🩲、黄金等避险方向。夏天总要来拍一次荷花吧1、基本面:港股较A股业绩增速更强💕💘💟🧅,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小🍌。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍌,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🍍😡💋😈,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🎒🍍,同样高于全A(非金融)的-13%🥭💌。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🍓,2024年A股主要集中在周期(石化14%🥒、煤炭6%),消费(食饮8%👛🩳👙💔、医药6%),制造业(汽车5%🍒、电子5%😡、电力设备4%)等🥾,这些行业基本面受价格因素影响更大🍆👄🤬,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下🥒🍅,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)👙👄,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🍎🍋💛,包括腾讯👄、网易👚🥒、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🍑💯。历史上看👚😡,由于A股行业结构更偏传统经济🥬💖👄🍊,因此对价格更敏感🥻💘,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🍌🍊👄💗🍍,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%🩲,二者增速差从8pct降至-6pct。
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