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日韩欧美一区二区三区免费观看 1、基本面:港股(gu)较A股业(ye)绩增速更强,A股消费+制(zhi)造+周期,港股更偏科(ke)技(ji)互联网,受(shou)价格下行(xing)的(de)影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年(nian)全部港股归母净利润同比10.2%,显(xian)著高于全部A股的-3%,剔除(chu)金融(rong)后港股2024净利润同比11.7%,同样高(gao)于全A(非金融)的-13%。究(jiu)其原因我们(men)认为A股(gu)业绩疲弱主要受(shou)价格因素(su)拖累,核心在(zai)于A股的行(xing)业特征,从剔(ti)除(chu)金(jin)融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在(zai)周期(石化(hua)14%、煤炭6%),消费(fei)(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基(ji)本(ben)面受价(jia)格因素(su)影响更大,价格下(xia)行压(ya)缩毛利,进而影(ying)响盈利表现。相(xiang)比之下,港股(gu)除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信(xin)息服务等细分领域,包括腾讯、网易(yi)、美团等互联网巨头,消费、制造(zao)等行业占比不高,行业属性导致(zhi)了港股业绩受价格下行(xing)的(de)影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行(xing)区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降(jiang)至-0.5%,同期全A净利润同比(bi)从5.4%小幅升至5.5%,全(quan)部港股从-3%升至12%,二者增速差(cha)从8pct降至(zhi)-6pct。湖南一花炮厂爆炸黑烟冲天营业收入方面🥝,泰康资产以14.71亿元居首,同比增长7.06%👝👠;太保资产👝、人保资产、中意资产🍓💞、安联资管一季度分别实现营业收入5.53亿元、4.34亿元、1.01亿元、0.67亿元。
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