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2025-06-24
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值得注意的是,“以人为本”“满足需求”是全球知名消费品拓展市场和品牌的主要路径,这也是茅台应对市场所采取的策略,通过聚焦消费者与各相关方的实际需求和情绪感受🍎🩰🥭💋,助力贵州茅台穿越本轮周期。
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联储证券指出,2024年食品饮料板块业绩实现个位数的稳健增长,但营收和归母净利润增速均有放缓,显示需求下滑压力仍存👄。以饮料、零食子行业为代表的结构性增长仍有亮点可寻🥬。消费**政策值得期待💟🍆,食饮消费结构升级仍具潜力。
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最后,毛利率方面,奕斯伟计算波动(dong)显著。2022年为25.9%,2023年骤降至15.4%,2024年也仅微升至(zhi)17.7%。公司解(jie)释称,2023 年下滑主(zhu)因“以价(jia)换量” 抢占市场份额,叠加宏观经济疲软导致(zhi)存货积压(ya)及减值增加;尽管2024年通过解决方案组合优化有所缓解,但(dan)整体毛利率依旧处于低位。
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维持年度策略观点:牛市上半场金融再通胀,红利底仓+小盘成长哑铃配置。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看法,牛市上半场是金融再通胀🍅🍇,权益资产在流动性宽松环境下估值抬升👢🧅👛,资产价格企稳对扭转通缩预期至关重要🥭💖🧡,打破“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环💛。下半场是实物再通胀💟🍇🥻🌽💘,实际利率下行与资产价格上行**借贷需求,资金通过信贷渠道从淤积的金融市场进入实体经济。当前仍处牛市上半场的金融再通胀,剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放🧄,同时通胀尚未回归🍅💖,红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优。牛市上下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归,在观测到PPI的显著修复之前,仍维持红利底仓+小盘成长的哑铃型配置思路。。
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