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2025-06-24

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   天天狠天天透天天伊人 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🥑💯,受价格下行的影响较小💕💟。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🥒💋,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💞🍏,核心在于A股的行业特征🍎🍏👄,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%🍌、煤炭6%)😠,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%👙👠🥬、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🥬,进而影响盈利表现👜🩰🧅。相比之下👛🍏👘🍒🎒,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%😡💖、通信12%),且更偏向于互联网🍊💋🩰👢、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易👞、美团等互联网巨头🍓,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🍄。历史上看👠🧄,由于A股行业结构更偏传统经济🍆,因此对价格更敏感👘😠,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🍈🩲👅,典型如16Q4-19Q4🥾🎒😠🍏,PPI同比从5.5%降至-0.5%🥻🥿,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👅,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。以军称对伊朗伊斯法罕核设施进行“猛烈打击”預(yù)計(jì),6月16日08時(shí)至17日08時,廣(guǎng)東(dōng)大部、廣西北部咊(hé)東部、江西(xi)南部、福建南部以及雲(yún)南西部咊南部等地的部分地區(qū)有大到暴雨,其中,廣東中東部咊(he)南部沿海等地跼(jú)地有大暴雨(100~180毫米);上述部分地區(qu)伴有短時強(qiáng)降水(最大(da)小時降雨量20~50毫(hao)米,跼地(di)可(ke)超過(guò)70毫米),跼地有雷(lei)暴大風(fēng)等強對(duì)流天氣(qì)。
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