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欧美高清性XXXXHDVIDEOSEX 上涨中的(de)追赶:货币超预期(qi)宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准(zhun)降息节奏及幅度。由于A股较港(gang)股(gu)散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变(bian)化更为敏(min)感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区(qu)间,分别为14-15年和19年(nian)。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走(zou)强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整(zheng),AH溢价指数从13年高点112降(jiang)至14年(nian)7月89。之后的收敛主要来自政策(ce)催化,包括货币宽松、地产放松、 “互(hu)联(lian)网+”产业政策催(cui)化。其中货币方面,14/11央行(xing)意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽(kuan)松力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方(fang)面,14年(nian)6月开始地(di)方陆续放松限购政策,14年9月(yue)央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工(gong)作报告》明(ming)确将制定“互联网+”行动计(ji)划列为全年工作重点。一系(xi)列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万(wan)得(de)全A涨超(chao)200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上(shang)行(xing)至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货(huo)币+宽信用(yong),流动性(xing)宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两(liang)国领导人在G20的会面(mian),进入2019年,中美贸易(yi)摩擦(ca)进入缓和阶段;内部(bu)来看,18/11民企座谈(tan)会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽(kuan)信用的传导,19/1央行两次全(quan)面降准,累计下(xia)调金融机构(gou)存款准备金(jin)率1个百分点。2/15,央行公布的(de)1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来(lai)春季躁(zao)动(dong)行(xing)情。19/1-19/4万得全(quan)A最大涨幅40%,恒生指(zhi)数20%,AH溢价指数从(cong)115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑(pao)”模式,后续要(yao)关注货币宽松的持续性,即(ji)降(jiang)准降息的节奏和力度。泡泡玛特投资人说漏嘴了!何傑(jié)稱(chēng),據(jù)悉深圳相關(guān)部門(mén)(men)正在製定相關上市槼(guī)(gui)則(zé),有朢(wàng)試(shì)點(diǎn)紅(hóng)籌(chóu)股二次上市(即H+A),將(jiāng)爲(wèi)(wei)科創(chuàng)企業(yè)(ye)提供更(geng)加便捷高傚(xiào)的上市渠道。
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