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五(wu)、国(guo)际市场方面:近期市场关注重心还(hai)是更多在于宏观(guan)方面,基本面驱动(dong)有限。近期全球(qiu)地(di)缘(yuan)冲突有加剧迹象,俄乌(wu)、中东等地均有动乱,推动黄金及(ji)原油价格上行。美国方面,美通胀数据意外低于预期,美国5月CPI同比上(shang)涨2.4%,略低于预(yu)期的2.5%,美元(yuan)指数重心震荡下移至98附近,年内预期(qi)降息次数仍为2次,宏观层面对美棉暂无方向性(xing)驱动。基本面来看,美棉持续播种中,进度和往年同期相(xiang)差不大,略慢一点(dian),截(jie)止6月8日整体播种进度约76%。现蕾率(lv)为12%,去年(nian)同期约14%。主产区受干(gan)旱影响程度环比有一定减弱,最新公布的(de)美棉(mian)优良率为49%,差(cha)苗率为21%,优良率同(tong)比下降12个百分点,但高于(yu)去(qu)年10月棉花收割时美(mei)棉优良率数(shu)据(约35%)。由于优良(liang)率、种植面积等方面原因,USDA还是小幅调低了2025/26年度(du)美国棉花产量预期值,但最终美(mei)棉产量与去(qu)年同比相差不(bu)大。全球范围来看(kan),2025/26年度全球棉花产量仍在环比下调,需求量环比基本持平,同比调增,全球供需格局边际收紧,仅从基本面角(jiao)度(du)看,2025/26年度全球棉花价格支撑强于上一年度(du)。但是需要警惕的是,最近海外机构对全球经济增速尤(you)其是美国经济增速有较大幅度下(xia)调,或对棉花(hua)需求及价格(ge)有一定影响。综合来看,短期美棉没有方向性驱动,关(guan)注重点仍需更多在宏观(guan)层(ceng)面(mian),预计短期ICE美棉仍震荡(dang)运行为主(zhu),中长期(qi)关注全球(qiu)经贸形式变化。
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