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2025-06-28
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新兴市场(chang)：边际(ji)向上，但整体绝对表现可(ke)能有限，仍需要(yao)进行区域选择。利好因素包括：（1）政策方面，政策利率或将继续下降，同时美联储可能在下半年降息。美元走弱；（2）贸易(yi)层面最坏的消(xiao)息可能(neng)已经(jing)过去并已被市场(chang)定(ding)价；（3）新兴(xing)市场也能受益(yi)于(yu)全球资金配置的再平衡。挑(tiao)战方面，一是(shi)下半年受政策不确定(ding)影响，我们认为整体(ti)风险偏好的改(gai)善有限（新(xin)兴市场在风险偏好(hao)较高的环境下更为受益）；二是美债利率(lv)仍在较高水平(ping)。
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