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2025-06-29
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五、国际市(shi)场方面:近期市场关注(zhu)重(zhong)心还是更多在于宏观方面(mian),基(ji)本面驱动有限。近期全球地缘冲突(tu)有加剧迹象,俄乌、中东等(deng)地均有(you)动乱,推动黄金及原油价格上行。美国方面,美通(tong)胀数据意外低于预期,美(mei)国5月CPI同比上涨2.4%,略低于预期的(de)2.5%,美元指数重心震荡下移至98附近,年内(nei)预期降息次数仍为2次,宏观层面对美棉暂无方向性驱动。基本面来看,美棉持续播种中,进(jin)度和往年同期相差(cha)不(bu)大,略慢一点,截止6月8日整体(ti)播种进度约76%。现蕾率为12%,去年同期约(yue)14%。主产区受干旱影响程度环比有(you)一定减弱,最(zui)新公布的(de)美棉优良(liang)率(lv)为49%,差苗(miao)率为21%,优良率(lv)同比下降12个百分点,但高于去年10月棉花收割时(shi)美棉优良率数据(约35%)。由于优良率、种植面积等方面原因,USDA还是小(xiao)幅调低了2025/26年(nian)度美国棉花产量预期值,但最终美棉产量与去年同比相差不大。全球范围来看(kan),2025/26年度全球(qiu)棉花产量仍在环比下调(diao),需(xu)求量环比基本持平,同比(bi)调增,全球供需格局边际收紧,仅从基本面角度看,2025/26年度全球棉花价格支撑强于上一年度。但是需要警惕的(de)是,最近(jin)海外(wai)机构对全球经济增速尤其是美国经济增速有较大幅度下调,或对棉(mian)花需求及价格有一定影响。综合来看,短期美棉没有方向性驱动,关注重点仍需更(geng)多在宏观层面,预计短期(qi)ICE美棉仍震荡运行为主,中长(zhang)期关注全球经贸形式变化。
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