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2025-06-25

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   国产自在自线午夜精品 行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面👞🧡,在通胀尚未回归🥕🥝,价格低位运行的背景下😡👗,前端的收入和利润难以保证🍎👙🍒🍇,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性🥿🍒。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行🧡;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路🍏🍏🍄;补贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头🍆。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属;预期走出底部🥬,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下😻👄,关注存量项目进入收获期🍍💞,自由现金流释放加速的电信运营商🥥💞🥬。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情或将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%🍎。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强🍎💖👗,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控,包括电子(算力、半导体设备、芯片)、信息化(数据库👡💛、操作系统)🩱、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)🩱🍇🧡。心似烟火翻唱挑战三是改善了企业效益和预期。宏观政策持续发力,市场销售扩大🩳👿👘👞💛,带动企业效益改善🥭💋🩱🥒、利润恢复和预期改善。从企业效益看,1-4月份,规模以上工业企业利润同比增长1.4%😻,比1-3月份加快0.6个百分点🧡🍓,其中4月当月增长3%,比上月加快0.4个百分点。从预期和信心来看,5月制造业采购经理指数比上月回升0.5个百分点👘🍏💕,其中生产指数升到扩张区间💞👄;服务业商务活动指数为50.2%🥕🤬🍉🍑,连续三个月保持在景气区间。
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