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日韩欧美WWW视频免费网站 1、基本面:港股较(jiao)A股业绩增速更强,A股消费+制(zhi)造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著(zhu)强于A股,2024年全(quan)部(bu)港股归母净利润同比10.2%,显著(zhu)高(gao)于全部A股的-3%,剔除金融后港(gang)股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金(jin)融)的-13%。究其原因我(wo)们(men)认为A股业绩(ji)疲弱主要受价格(ge)因素拖累,核心在(zai)于A股的行(xing)业特征,从剔除金融的净(jing)利润占(zhan)比来看,2024年A股主(zhu)要集中在周期(石化14%、煤(mei)炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大(da),价格下行压缩毛利(li),进而影响盈利表现。相比(bi)之下,港股(gu)除金融外,行(xing)业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于(yu)互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互(hu)联网巨头(tou),消(xiao)费、制造等行业占比不高,行业属性导致了(le)港股业绩受价(jia)格下行(xing)的影响更小。历史上(shang)看(kan),由于A股行业结构更偏传统经济(ji),因此对价格更敏感,PPI下行区间(jian)往往对应港股(gu)较A股业(ye)绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期(qi)全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二(er)者增速(su)差从8pct降至-6pct。荔枝价格大跌全球汇市正处于地缘政治🥔🥝、货币政策和贸易局势的多重漩涡之中💝。中东冲突的升级风险推高了油价,美元的避险地位面临考验,而欧元的强势崛起则为市场注入了新的活力。本周密集的央行会议和G7双边会晤将成为决定市场走向的关键节点🥒👡。无论是美联储的谨慎表态,还是全球贸易谈判的最新进展,都可能引发汇市的剧烈波动。
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