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91人妻人人澡人人爽人人精品 上涨中的追赶:货币超预期宽松😻👗,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”🍍,关注后续降准降息节奏及幅度🍈🍌🍌👡。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感🥔💔,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🍈👅🍍,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💔🍊🤬。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整👜👿💘💯🧅,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🍏🥬。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化🩰🧡。其中货币方面🥒🥾,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2🍏💯👅🍎👄、4月两次降准🥔,3、5月两次降息🥕👗💞;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策👞🥕💝👿,14年9月央行明确放松首套房认购标准🍄;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140👡。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹🥾👚。外部方面🎒🥔🥾,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🥿🍎🥿,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看👿,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元👝💖,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情💛🧡🍓。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🌽💔🍎,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🥬🩰🍎,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式👞😡🥔,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。以军预计伊朗将继续发动弹道导弹袭击新浪声明:所有(you)会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪(lang)网登载此(ci)文出于传递更多信(xin)息之目的(de),并不意味着赞同(tong)其观点或证实(shi)其描述。
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