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4、交易热度:今年以来更多(duo)资(zi)金选择南下流入(ru)港股市场。AH股溢价(jia)指数与A股成交热度相关性较强,当A股成交热度提升,A股表现较港(gang)股更优,AH股溢价指数抬升,反之下(xia)降(jiang)。背(bei)后(hou)原因是由于A、H股投资者结构差异,A股散户投资者占比(bi)更高(gao),因此(ci)当市场风险(xian)偏(pian)好提升时,散户(hu)资金加(jia)速入场,高换手特性放大成交,推动A股上涨。今年(nian)以来(lai)A股交易热(re)度有所下滑,A股日均成交额从1-2月(yue)1.5万亿降至5-6月1.2万亿,日均换手(shou)率(lv)从(cong)1.8-1.9%降至1.3-1.4%。交(jiao)易热度的下滑显(xian)示出当前(qian)A股缺乏(fa)交易主线,赚钱效应偏弱,市场风险偏不强,而港股凭借低估值(zhi)和业绩优势吸引大量南下资金。本(ben)轮南向(xiang)资金流入始于2024年10月,春节后开(kai)始加速,呈现出规模大、速度快的现象(xiang),截至6/13,今年南下资金净流入6386亿元,接近去年全年的7440亿元(yuan),日均(jun)净流入61亿元,去(qu)年全年(nian)日均净流入仅30亿元,南下资金(jin)买入额占港股(gu)成交(jiao)比例30%,较去年24%显著提升(sheng)。
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