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2025-06-26

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   亚洲精品第二十八页 下跌中的回落:美元走强💯,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深😻💓🥿👞,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似👿💌🍅😻🤍,均为强美元之下,外资加速流出中国资产👅,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大🍆🥕👿,跌幅更深🍑。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息👿🍒🥒,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%🩳🥝🥬,强美元叠加国内经济下行压力加大🥾🥿👘,外资加速流出🥦👚🍋🍆,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大🥻😡💓🍑🍓,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%🍅😠,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位🍌🌽💗,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看👿🍅💟,美元短期走强概率不大🍓👛🥻,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地🍆🍎👞,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🥻💛🩲,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。伊朗外呼吁国际社会谴责以色列其二,黄金出(chu)现加速上涨,突破3400美元/盎司。中(zhong)东冲突升级不仅限于原油供应风险,全球金融市(shi)场波动急剧攀升,黄金作为核心避险资产(chan)的关注度再度提(ti)升。
   精品亚洲永久免费精品鬼片影片焦炭方面(mian),焦炭现货稍强运行,天津、吕梁以及唐山准一级冶金焦价格不变,日照准一级冶(ye)金焦上涨10/吨,期(qi)货价格有所下跌,焦炭2509合约下跌1元/吨。供应方面,焦化(hua)企业生产亏损幅度扩大(da),目前焦企生产亏损50元/吨左右,焦化企业(ye)持续亏损,部(bu)分焦化企业开工负荷小幅下降,本周独立焦企(qi)日均产量减少1.48万(wan)吨,247家钢厂焦炭日均产量(liang)减少0.06万吨;下(xia)游钢厂采购节奏有所推迟,对焦炭仍有提降预期,焦企(qi)经营压力不(bu)减。需求(qiu)方面,国(guo)内钢材需求回(hui)落,螺纹表需回落9.06万吨至219.97万吨,同比减少7.14万吨(dun);钢厂(chang)高炉(lu)产能利用率继续回落(luo),247家钢厂高炉产能利用率下降0.07%,铁水产量(liang)减少0.19万吨(dun)/日至(zhi)241.61万吨/日,对(dui)于焦炭需求继续小幅(fu)回落。库存方面(mian),本周230家(jia)独立焦企库存去库1.1万吨,钢厂焦炭(tan)库存去(qu)库2.96万吨,焦炭港口库存去(qu)库11.06万吨(dun),焦炭(tan)总(zong)库存去库15.32万吨。综合来(lai)看,终端季节性需求淡季(ji),钢材价格(ge)弱(ruo)势运行(xing),铁水日(ri)均产量继续(xu)回落,焦炭现货需求继续转弱,同时焦煤现货(huo)价格继(ji)续走弱,成本端对于焦炭价格基本无支撑,第三轮提降后焦化(hua)企(qi)业(ye)生(sheng)产亏损扩大(da),焦化企业(ye)开工率边(bian)际回落(luo),独立焦(jiao)化企业库存去化速度较慢,贸易商对于焦炭(tan)态度谨慎(shen),投机性需求缺乏,周内中东局势扰动市场情绪,短期焦炭基(ji)本面无明显变化,仍旧延续供需宽松局面,预计(ji)短期(qi)焦炭盘面呈(cheng)现震荡(dang)运行态势。。
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