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2025-06-28
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但值得注意的是,公司前期与部分投资者签署了特殊权利协议😈👠🥥💕,包括赎回权、优先清算权、反稀释条款等。约定触发若干事件情况下🥕👘💖,需现金赎回股份。
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从研发成本上看🥭👠👞🍉,据医药魔方数据💛🧡🍆,中国新药研发成本约为美国的三分之一至五分之一,吸引了跨国药企加大在华研发投入。例如,武田制药在上海设立亚太研发中心,同步推进全球项目💌🍈🥾。从专利布局上看,据医药魔方数据🥒🩲👢,截至2024年8月🩱🥒💞🧡,中国在全球创新药管线中的占比已达36%,在ADC(抗体偶联药物)👙👙、双抗等前沿领域表现尤为突出。
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赴港上市(shi)募资5亿美元(yuan),表面是补充运营资(zi)金的财务(wu)操作,实质是石头科技在全球棋局中的战略(lve)重构:一方面(mian),港股国际化资本平台能更好匹配企业53.5%的(de)海外营(ying)收结(jie)构(gou),为应对(dui)关税的越南产能扩张、本土化研发提供弹药(yao);另一方面,在机构投资者撤离、创始人套现的信任危机下,新(xin)融资(zi)渠道可避免65亿现金储备在价格战与技术(shu)投入中被快速消(xiao)耗。
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25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市,是基准判断🍅。这个判断有什么下行风险?我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险💝🍓,比如财政🌽😈🍑💌、货币💗、经济数据验证😠🤍。当前市场主要的下行风险,只能是长传导链条的风险🍒💝,比如中期资产配置格局的变化。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期,强化全球衰退预期。这种情况下,中国需求也可能更长时间维持低位🍍👙,A股供需格局改善节点可能推后。而在中长期中美竞争视角下🧡,美国经济下行压力对中国资产的影响是中性的。。
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