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激情欧美经典日韩 1、基本面:港股较A股业绩增速更强👝🎒👢👡,A股消费+制造+周期👚,港股更偏科技互联网🥭🥬,受价格下行的影响较小🍉👙👞。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍆🩰🍏,同样高于全A(非金融)的-13%🍌🍅🥒。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🎒🥬,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)😈,消费(食饮8%💖、医药6%)🍊🥒,制造业(汽车5%💓😠🥦、电子5%🥥🥥🥾、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🤬,价格下行压缩毛利🍓,进而影响盈利表现💛🍇。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🧡🍉💝、通信12%),且更偏向于互联网🤬💖、信息服务等细分领域,包括腾讯🥿🥿🥕、网易🥭、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高💞🥒🥦,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🥕💋👢🥻。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%🩱🥻,二者增速差从8pct降至-6pct🍊🥾。首次参加海峡论坛,***笑了6月15日深夜🍎🌽,欢牛蛋糕发文“致消费者的告别公告”:因成本激增、市场竞争、自身管理失误,以沉痛的心情与消费者告别。对于储值余额问题,将配合相关部门制定处置方案💖🍒👝,另行告知客诉处理路径🥾🩱🥑🧄🩳。
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