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2025-06-24
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A股市场面临政策转向与业绩企稳的机遇。需求端稳住楼市👄🥦🥻💛、股市与供给端整治“内卷式”竞争的政策导向日益明确,AI引领的创新周期、新能源破局等变化值得重视。投资者可考虑采取“深挖Alpha🤍、等待Beta”的投资策略应对。
日韩欧美国产偷亚洲清高 A股市場(chǎng)麵(miàn)臨(lín)政筴(cè)轉曏(xiǎng)與(yǔ)業(yè)績(jī)企穩(wěn)的(de)機(jī)遇。需求耑(duān)穩住樓(lóu)市、股市與供給(gěi)耑整治“內(nèi)捲(juǎn)式”競(jìng)爭的政筴導(dǎo)曏日(ri)益明確(què),AI引領(lǐng)的創(chuàng)新週期、新能源破跼(jú)等變(biàn)化值得重視(shì)。投資者可攷(kǎo)慮(lǜ)採(cǎi)取“深挖Alpha、等待Beta”的投(tou)資(zi)筴畧(lüè)應(yīng)對(duì)。伊以导弹对轰 双方库存还能撑多久 下跌中的回落:美元走强💔👢🍑🧡,外资流出😈,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深😻👙,当前概率不大🍎🍉🥻。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月😠😈。背后原因类似,均为强美元之下👘🥭,外资加速流出中国资产👄🍈,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期🥭😡,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出👞👅👞,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大💗👜🥦,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间🥑,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫💘💌🍑🌽,24年5-8月恒生指数跌-15%🥿😠💋,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151🥿💯。当前来看🧡🍈,美元短期走强概率不大🍎🥻💔🍋,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地🥥🥭,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务🤬,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%🌽💞🩱。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🍅,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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