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2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工🍊🌽、电力设备、电子等行业较A股估值更低🌽。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍🥔,沪深300 12.7倍🥒💌🥬,均显著高于恒生指数10.6倍🥬💟👝,对比成长板块💞💝💖,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍🧄💝👢😈。从相对水平来看🥕😈,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍👞,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🍅🥭🍓、35%分位🥻😻🍓🧄,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位🥿🤬🥝,同期万得全A 17倍🍈🥥、24%分位🩱🧄。结构上看🥝🎒🍊😠,取同在A、H两地上市的公司👢,通过整体法计算行业PE💖🍄,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)🥻、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🍍😠。
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