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2025-06-27

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   日韩欧美一区二区精品永久福利 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期😠,港股更偏科技互联网🎒,受价格下行的影响较小💕💯👝👚。近两年来港股业绩增速显著强于A股🥭🥭,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🍉👘🍆。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征💝,从剔除金融的净利润占比来看🥑,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)💋🥝🩳,消费(食饮8%、医药6%)🧅🧄😻,制造业(汽车5%💓🥾、电子5%、电力设备4%)等💘,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现💔🍓🥒。相比之下😠,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)💗🍑👢,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🥻🍒🍏,包括腾讯🥬、网易、美团等互联网巨头🍊🩰💓🍑🌽,消费🍒、制造等行业占比不高👙🍌🥝🍊,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🍉🥝。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济🍊👡🍅,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4💛👅💔,PPI同比从5.5%降至-0.5%👝👜🍌,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%🥕🍍🥑,二者增速差从8pct降至-6pct。伊朗称打击以色列符合国际法规定成份股方面,航空装备😻👝💯😡、地面兵装、军工电子等集体上攻💛👢🍑,中航成飞盘中飙涨逾16%👞,全天成交56.2亿元跃居A股第4🤬!中无人机亦大涨11.25%,际华集团涨停!航天彩虹🩱👙😠、国睿科技跟涨超6%。
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