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2025-06-25
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销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润(run)的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第(di)一季度更夸张，销售(shou)费用暴(bao)涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀(pan)升至(zhi)27.74%。与此形成(cheng)鲜明对(dui)比的是，尽管研(yan)发投入增长至9.71亿元，但占营收比仅(jin)8.13%，销售(shou)费用是研发投入的3倍以上。这(zhe)种(zhong)“重营销轻研发”的模式，暴(bao)露了在技术密集型(xing)行(xing)业中核心竞争力的脆弱(ruo)性。
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