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欧美成人精品第一区二区三区 1、基本面:港(gang)股较A股业绩增(zeng)速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显(xian)著强于A股,2024年全部港股(gu)归母净利润同比10.2%,显著高于(yu)全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比(bi)11.7%,同样高于全(quan)A(非(fei)金融)的-13%。究(jiu)其原(yuan)因我们认为(wei)A股(gu)业(ye)绩疲弱主(zhu)要受(shou)价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔(ti)除金(jin)融(rong)的净利(li)润占比(bi)来(lai)看,2024年(nian)A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食(shi)饮(yin)8%、医药6%),制(zhi)造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业(ye)基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而(er)影响盈利表现。相(xiang)比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更(geng)偏向于互联(lian)网、信(xin)息服(fu)务等细分领域,包(bao)括腾(teng)讯、网易、美团等(deng)互联网巨头(tou),消(xiao)费(fei)、制造等行业占比不高,行业属性导致了(le)港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业(ye)结构更偏(pian)传统(tong)经济,因(yin)此对价格更(geng)敏感,PPI下(xia)行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同(tong)期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升(sheng)至12%,二者增速差(cha)从8pct降至-6pct。断崖式衰老的三个年龄段市场有风险,投资需谨慎💛🍇。本文不构成个人投资建议💝🤍🩱🩱🥔,也未考虑到个别用户特殊的投资目标🍆💓🍇👞、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
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